Finanscentrum i världen del 4 - Amsterdam (med Antwerp och Brygge i Spanska Nederländerna)

Amsterdam kallas ofta för den första finansiella hubben i världen med den första riktigt etablerade institutionen för värdepappershandel. Detta är en sanning med modifikation då man kunde handla med olika typer av värdepapper i flera städer, framförallt i Italien med Venedig, Florens och Genua. Man kunde också tidigt handla tyska gruvaktier i Leipzig. Det som binder samman handeln på den tiden och i dessa orter var begränsningen. Vem som helst fick inte handla aktier och det var till stor del förbehållet de rika och välbeställda.

Brygge 1300- och 1400-talet

Mycket pekar på medelhavet som aktiemarknadens begynnelse men i de Burgundiska Nederländerna var det ett tag Brygge (börshuset i Brygge öppnades redan 1309) som var den dominanta orten för handel. Brygge var också den ort som många rika handelshus/banker och växlingskontor från norra Italien handlade med. Redan 1277 kom den första köpmannaflottan från Genua och handeln fortsatte med köpmän från Florens och Venedig. 

Antwerp 1500-talet

Efter Brygge gick stefettpinnen till Antwerp som blomstrade under 1500-talet (1460 grundades börsen i Antwerpen) och var den dominerande handelsorten i låglanden. Staden blev snabbt den rikaste i Europa. I slutet av 1400-talet och början av 1500-talet etablerade sig många utländska handelsmän i Antwerpen. Flandern och Belgien tillhörde vid denna tiden det spanska nederländerna (Habsburgarna) från 1556 vilket gav staden ett visst beskydd utifrån det spanska imperiets flotta. 

Under det nederländska frihetskriget drabbades Antwerpen hårt (södra provinserna kvarstod under spansk kontroll). Antwerpen blev belägrat mellan juli 1584 till augusti 1585 av spanska styrkor då staden var centrum för det protestantiskt dominerade nederländska upproret. I de överenskommna villkoren fick alla protestanter i Antwerpen valet att antingen konvertera till katolik eller fyra år på sig att ordna med sina bestyr i staden för att sedan lämna. Vissa valde att konvertera men många flyttade norrut - främst mot Amsterdam. Av protestanterna som flyttade bestod många av skickliga hantverkare och Antwerpen förlorade stor andel av av sin medelklass- och sina handelsmän. Även om staden efter belägringen återfick ett välbestånd bestod en blockad av nederländska handelsfartyg vid mynningen av Schelde fram till 1795.

Börshuset i Antwerp kom att inspirera flertalet börser i världen, inte minst börshusen i Rotterdam, Amsterdam och London. Antwerpen är än idag den centrala handelsplatsen när det kommer till förädling och handel med diamanter.

Amsterdam 1600-talet

Efter Antwerp var det just Amsterdam som mer och mer blev centrumet för handeln. I Amsterdam var det framförallt volymen, publiciteten och den spekulativa friheten som satte detta finansiella centrum på kartan. Amsterdam hade för 1600-talet mycket innovativa institutioner och inkluderande juridik. Börsen etablerades 1602 och tillsammans med Nederländska Ostindiska Kompaniet (VOC) introducerade man finansiella instrument som var avgörande för att underlätta resning av kapital till globala projekt inom handel. VOC bildades och noterades 1602 och erhöll monopol på handeln med Asien. Efter påtryckningar av aktieägare som Isaac Le Maire gick VOC slutligen, 8 år efter börsintroduktionen, med på att betala utdelning. Utdelningen gavs ut i form av kryddor och den första kontakta utdelningen kom först 1612. Mellan 1634 och fram till februari 1637 skedde också vad som kom att kallas för världens första finansiella bubbla - Tulipomania. 

Amsterdams bank grundades 1609 erbjöd valutaväxling och kredittjänster som en stabiliserande faktor och gjorde det möjligt för en större del av samhället att delta i ekonomisk tillväxt. Den transparens och skydd av investerare som fanns i Amsterdam lockade mycket internationellt kapital vilket gjorde staden till en global finansiell hub och många städer/länder valde att kopiera de grunder en modern kapitalmarknad står på. I slutet av 1600-talet började dominansen utmanas av framförallt London som ännu idag räknas till en av världens främsta finansiella centrum. Efter Brexit var det många som spekulerade i att Frankfurt och Amsterdam skulle bli de stora vinnarna då internationellt kapital skulle söka sig till marknaderna inom EU som London inte längre hörde till.

Säkraste affärsbankerna i världen finns... i Sverige?

Global Finance brukar ta fram en lista över bland annat världens säkraste banker. Olika listor för olika kategorier men en lista där Handelsbanken ofta finns med är just de säkraste kommersiella bankerna. Här tas alla banker med stora institutioner och länder som huvudägare bort.

Under 2025 hamnade Handelsbanken på en fin 5-plats efter Royal Bank of Canada, DBS Bank (Singapore), Oversea-Chinese Banking Corp (Singapore) och United Overseas Bank (Singapore).

I år knep Handelsbanken förstaplatsen men de två andra svenska storbankerna avancerade också rejält. Swedbank kom på andraplats (16 placeringar upp från 2025) och SEB fick en niondeplats (upp 15 placeringar). Tidigare svenska storbanken Nordea fick en femteplats.

Sveriges, Schweiz, Kanada och Australien brukar ha banker högt upp på listan.

PRESS RELEASE: Global Finance Names The World's 50 Safest Commercial Banks 2026 | Global Finance Magazine

Översikt september

I slutet av varje månad sammanställs vilka utdelningar och förändringar som sker i portföljen så att jag för egen del kan följa utvecklingen.

Utdelningar:
Under månaden har jag fått månatliga utdelningar från Realty Income, Agree Realty, Cibus Nordic Real Estate och Montrose Global Monthly Dividend.

Utöver dessa har jag fått utdelning från Bunge, Johnson & Johnson, Microsoft, Alphabet, NextEra Energy, Ball, BlackRock, Unilever, Wolters Kluwer, XACT Nordic High Divident Low Volatility, Verisure, Axfood och Vitec.

Köp och sälj:

Under månaden har jag per automatik köpt små poster i fonderna Spiltan Globalfond Investmentbolag, Spiltan Aktiefond Investmentbolag, SEB Swedish Value Fund och Aktiespararna Global Direktavkastning B.

Jag har också köpt på mig mer i Cibus och i Ahold Delhaize samt köpt på mig lite Sagax D efter att kursen gått ner ordentligt i slutet av september. Vidare har jag sålt en liten slatt i Tele2 som jag ökade på med senast i somras. 

Tankar under månaden:

Denna månad var en relativt god utdelningsmånad såhär i början av hösten. Även om det ser ljusare ut på hösten än sommaren så går det inte riktigt jämföra perioden med utdelningssäsongen under våren. 

Jag tycker Sagax D kom ner till hyffsade nivåer och funderar på att helt byta mina Corem-preffar mot just Sagax. Det skulle sänka min direktavkastning men kanske ge mig mer ro då jag tycker kompositionen av fastigheter hos Sagax ser ut att vara säkrare. Med det sagt kanske jag bara stoppar pengarna i Cibus istället som också kommit ner en del på ränteoron. Jag ser att många vill att Cibus ska höja utdelningen men själv önskar jag att den ligger kvar och att alla pengar de får in utöver istället går till att amortera lånen så att de i framtiden klarar av högre ränta på befintliga men med god marginal. De skulle eventuellt kunna kolla på vilka fastigheter som är mindre lönsamma och avyttra enstaka så att de får ett mer samlat bestånd. Det är ett stålbad som skulle kunna pågå flera år men det skulle också stärka bolaget för framtiden på ett annat sätt.

Nu är jag mycket nära förra årets totala utdelningar och jag förväntar mig att någon av utdelningarna som trillar in i oktober slår rekord för helår men också att jag får checka av ett av mina delmål här på bloggen.

Finanscentrum i världen del 3 - Venedig (med Florens)

Före börshusens surr och kaotiska fysiska handel bedrevs handel mestadels mellan köpmän. Störst under denna del av medel- och senmedeltid blev Republiken Venedig som var en maritim makt och existerade i 1100 år (mellan åren 697-1797).

Florens 1200- och 1300-talet (och Republiken Siena)

Omedelbart före Venedigs uppgång (på 1400-talet) var det Florens som under 1200- och 1300-talet blomstrade med sina multinationella bankhus och blev Europas största finansiella centrum. Inflytelserika familjer som Medici, Bardi och Peruzzi var delaktiga i att upprätta en mer modern bankverksamhet. Under 1252 anammade Republiken Florens valutan florin (fiorino d'oro) som snabbt blev de mest inflytelserika guldmynten i Europa. Florentinen lade grunden för internationell handel under renässansen. Välmående banker/handelshus och växlingskontor expanderade ut i Europa och det finns bevisning för att en filial från Peruzzi-kompaniet bedrev handelstransaktioner i exempelvis Brygge som under perioden växer fram till ett handelscentrum på norra kontinenten. Det välstånd som bankirfamiljerna åtnjöt innebar också skapandet av fina byggnader. Medicipalatset är exempel på byggnader som byggdes på denna tid och just denna byggnads design blev modellen för flertalet palats runt omkring i världen, ett välkänt exempel är Federal Reserve Bank i New York.

Florens tidigare mäktiga rival Pisa besegrades av Genua 1284 och underkuvades av Florens 1406. Makten skiftade från aristokratin till förmån för handelseliten och medlemmar av organiserade skrån. En annan republikansk rival som också hade välfungerande banker och gynnades mycket av handel var Siena, inte långt från Florens. Banken Gran Tavola var den största i Siena och en av de mäktigaste i Europa mellan 1255 - 1298. Banken Banca Monte dei Paschi di Siena grundades först 1472 men anses ännu vara världens äldsta bank i kontinuerlig drift. Under det Italienska kriget 1551-1559 förlorade republiken Siena mot Florens som hade allierat sig med den spanska kronan (Spanien hade tidigare 1551-1559) försökt installera en egen guvernör över Siena men blev under en revolt av med honom och återinsatte den Sienesiska republiken.

Venedig 1400-talet (och Republiken Genua)

Den venetianska makten nådde sin höjdpunkt runt 1400-talet då de lyckades monopolisera kryddhandeln från Indien via de arabiska länderna. Venedig dominerade så småningom handeln i medelhavet och kontrollerade handelsutposter och områden i dagens Slovenien, Kroatien, Montenegro, Albanien, Grekland och Cypern. Staden blev snabbt Europas rikaste och mäktigaste utifrån den geografiska närheten till angränsande europeiska marknader. I och med monopolet inledde spanjorer och portugiser sökandet efter nya handelsvägar till Indien och slutligen återupptäckten av den amerikanska kontinenten.

Venedig styrdes av en oligarki av köpmän och aristokrater som satt i Venedigs stora råd (parlamentet). Rådet valde sedan en Doge till överhuvud och generellt sett valde många medborgare i Venedig att stötta systemet för styrning även om de själva hade mycket lite makt. Oligarkin som satt i rådet hade både monopol över den politik som fördes och var de enda med rätt att utöva den lukrativa långdistanshandel genom mellanöstern. Systemet cementerade deras egna familjer i det absoluta toppskiktet av samhället och andra medborgare som inte hörde dit (de som producerade varor och hade småföretag i staden) kunde aldrig bli medlemmar i rådet. Således blev republiken hem för en extremt rik handelsklass som hade råd att investera och köpa inflytande i övriga Europa.

En annan mycket stor och mäktig maritim handelsrepublik som till en början kunde mäta sig med Venedig var Genua (krig mellan de båda pågick i ca 100 år). Denna republik var särskilt fokuserad på finansiering kopplad till handeln i medelhavet och statsskulder. Bank of St. George (grundad 1407) förvaltade offentliga medel och konkurrerade under en period med Florens och Venedig. Insatserna från Genua var avgörande för att främja offentlig kredit och strukturera storskaliga operationer. Slutligen och med facit i hand blev Venedig den dominerande handelsrepubliken medan Genua nådde höjden av sin finansiella makt först under slutet av 1500- och början av 1600-talet. Detta skedde under en period då de hjälpte till att finansiera Habsburgarna och det Spanska imperiet (vars handel till stor del kom från Amerika vid det här laget).

Översikt augusti

I slutet av varje månad sammanställs vilka utdelningar och förändringar som sker i portföljen så att jag för egen del kan följa utvecklingen.

Utdelningar:
Under månaden har jag fått månatliga utdelningar från Realty Income, Agree Realty, Cibus Nordic Real Estate och Montrose Global Monthly Dividend.

Utöver dessa har jag fått utdelning från General Mills, Colgate-Palmolive, Abbvie, Procter & Gamble, Ahold Delhaize, Nordea, Novo Nordisk, Creades och Svolder.

Köp och sälj:

Under månaden har jag per automatik köpt små poster i fonderna Spiltan Globalfond Investmentbolag, Spiltan Aktiefond Investmentbolag, SEB Swedish Value Fund och Aktiespararna Global Direktavkastning B.

Denna månad har jag ökat lite i Tele2 samt i Cibus.

Jag har också plockat in två mer spekulativa och korta positioner:

Dels Coor Service Management Holding (som håller på att bli utköpta från börsen av WISAG, en relativt ny tysk storägare). Coor kommer ha gett runt 5 % i direktavkastning under 2026. Nästa utdelning är på 1 kr / aktie och bör komma i oktober. Vi får se om det hinner komma ett bud men jag ser nedsidan som begränsad.

Dels Klarna till min utländska portfölj som sjönk ordentligt efter rapporten den 16 augusti.

På säljsidan har jag sålt lite mer ur Castellum som jag tycker gjort en mycket god utveckling jämfört med andra fastighetsbolag (sannolikt på grund av återköpen som ser ut att fortsätta). 

Jag har också helt avyttrat Salesforce från min utländska portfölj.

Tankar under månaden:

Vad jag kan se fick jag faktiskt utdelningen för Cibus och Creades redan den 31 juli men det är utdelningar som skulle trillat in under augusti. 

Det var längesedan jag gjorde något med mitt innehav i Tele2. Ett tag har jag tänkt helt avyttra innehavet (började skala av i oktober 2024) men nu med att Bahnhof kommer försvinna från portföljen och som bolaget presterat senaste åren ser jag istället dippen (mer än 11 % ner på 3 månader) som köpläge och riktigt dumt av mig med försäljningen som gjordes. Nu fick ja köpa tillbaka motsvarande antal aktier till en mycket högre kurs.

Under månaden har det hänt en del kring Evolution också. Som vanligt sålde jag en del på botten tidigare i år (februari/mars) och sedan dess har kursen gjort en fantastisk resa uppåt. Ett väntat bud kom också från storägaren Kenneth Dart men som jag valt att tacka nej till. Jag ser inte bolaget som ett jag har långsiktigt kvar i portföljen och allt som allt har jag gjort förlust på placeringen. Men med tanke på trenden tänker jag att jag kan ha kvar bolaget och låta mr Darth Vader fortsätta köpa aktier till högre kurser. Detta ihop med att halva återköpsprogrammet nyttjats hittills i år bör sätta en press på kursen vidare upp. Vi får se när jag säljer av.

Salesforce var ett av mina mindre innehav i den utländska portföljen sedan jag sålde av 3/4-delar redan 2024 (gick in i bolaget med start 2 mars 2021 och fortsatte fylla på i juli och november 2022). Egentligen är bolaget lite för svårt för mig att förstå mig på och då satsar jag hellre pengarna i Microsoft eller Alphabet om jag nu ska tänka big-tech då dessa bolag har fler grenar av sånt jag förstår (även om det såklart är mycket jag inte helt greppar även här). Vi får se om jag i framtiden kan bli ägare i Salesforce igen eller om jag kommer få stå på sidlinjen framgent.

Konsolidering i den Italienska banksektorn

Den äldsta banken i kontinuerlig drift Monte dei Paschi di Siena (MPS) släppte idag två pressmeddelanden där de informerar om att de lämnat bud på två italienska konkurrenter: Banco BPM och Banca Generali för totalt 34 miljarder euro, båda med huvudkontor i norra Italien.

Banco BPM är en bank som skapades 2016 genom sammangående av Banco Popolare som var baserat i Verona samt Banca Popolare di Milano. Idag har företaget ett registrerat kontor i Milano medan det administrativa huvudkontoret är kvar i Verona. Banco BPM är den fjärde största bankgruppen i Italien efter Intesa Sanpaolo, UniCredit och just MPS.

Banca Generali grundades 1998 som en nätbank och började under 2000-talet förvärva andra aktörer med stort fokus på finansiell rådgivning. Huvudkontoret ligger i Trieste men har ett operativt högkvarter i Milano. Banken ägs till 51 % av Generali Group som är det största italienska försäkringsbolaget (3e största i Europa i omsättning efter Allianz och AXA). Generali Group har en ganska intressant historia från dess grundande 1831 (på Avanzas beskrivning står det 1931). Man satte medvetet huvudkontoret i Trieste för att omhänderta företaget och dess relationer till Habsburgarna samt ett förvaltningskontor i Venedig som skulle ansvara för Lobardiet-Veneto och den Italienska halvön. Fram till 1860 var symbolen för gruppen Habsburgsörnen och därefter bytes den till Markuslejonet som är symbolen för Venedig och dess forna republik. MPS-gruppen utgör den enskilt största aktieägaren i gruppen med 13,32 % av aktierna (efter institutionella investerare som äger 26,58 %).

Uppdatering 8 oktober 2026:

Läste nyss artikel skriven i Dagens Industri (som i sin tur hänvisar till Bloomberg) om att MPS bud på Banco BPM och Banca Generali kan  ses som ett drag av VDn Luigi Lovaglio att försvåra för konkurrenten Intesa Sanpaolo som lagt ett bud på MPS tidigare under sommaren. Detta hade jag helt missat. Intesa Sanpaolo har i sin tur inte skrämts av detta utan höjde således budet på MPS under helgen. Samtidigt lämnades löftet att Intesa Sanpaolo kommer dra tillbaka sitt bud om ägarna välsignar Luigis budplaner. VD behöver stödet från 2/3-delar vid röstningen 29 oktober. Flera storägare, däribland den största ägaren Delfin (familjen Del Vecchio 17,5 %) och Francesco Gaetano Caltagirone (13,5 %) har meddelat att de kommer rösta nej för budplanerna och tackat ja till Intesa Sanpaolos höjda bud.

Nu till budet: Intesa Sanpaolo erbjuder ägarna av MPS 16 nya aktier per var 10e i MPS samt 1 euro i cash för varje MPS-aktie.

Oavsett var man står i frågan om budet på eller från MPS har VDn med sin manöver lyckats höja budet på MPS för samtliga ägare. Sammangåendet skulle innebära att Italiens största bank och Europas 13e största köper Italiens tredje största och Europas 39e. Därigenom kommer Intesa öka två placeringar i listan och gå förbi ING Group från Nederländerna såväl som Lloyds Banking Group från Storbrittanien förutsatt att Italiens konkurrensmyndighet ger tillstånd till affären.

Finanscentrum i världen del 2 - Konstantinopel (och Bagdad)

Konstantinopel 600-, 800- och 900-talet.

Dagens Istanbul har under mycket längre tid varit känt i folkmun som Konstantinopel. Staden grundades av den romerska kejsaren Konstantin den store år 330 och döpte den till Nya Rom samtidigt som han flyttade dit det romerska rikets huvudstad. 100 år efter utnämnandet till huvudstad bodde över 1 miljon personer i staden. Invånarna i staden såg sig själva som romare och själva området som staden byggdes på kallades redan då Byzantium. Byzantion hette den stad som låg på platsen sedan tidigare och hade grundats av grekiska kolonisatörer redan 660 f.Kr. När Romarriken i praktiken delades i en östlig och en västlig del år 395 blev Konstantinopel huvudstad för den östliga och riket kom att benämnas Bysantiska riket eller Bysans. Bysans stod emot det osmanska riket tills det slutligen föll 1453.

Många källor hävdar att staden under 600-talet och återigen under 800 och 900-talet hade världens mäktigaste ekonomi då det låg i centrum för all handel mellan Europa, Eurasien och Nordafrika. Denna blomstrande tid gjorde området mycket rikt och det sägs att alla som vid tiden bodde innanför stadens murar kunde läsa, vilket såklart var väldigt viktigt och stort. All inhemsk och internationell handel kontrollerades strikt men under 1100- och 1200-talet började det ekonomiska övertaget skifta till de västerländska maritima republikerna som Venedig och Genua. Stor anledning var de handelsprivilegier som beviljades dem och de nätverk av hamnar som venetianska handelsmän fick kontroll över.

Bagdad 800-talet

Ett annat finansiellt centrum som var som störst under 800-talet var Bagdad som också var en central punkt för handel och låg bra till geografiskt utifrån sidenvägen. Det abbasidiska kalifatet grundades år 750 och kalifens bror byggde Bagdad intill en kristen by bredvid floden Tigris år 762. I slutet av 700 talet e.Kr grundades Vishetens hus i mitten av staden för att innehålla sällsynta böcker men under en sjunde kalifen omvandlades byggnaden till en offentlig akademi och ett bibliotek. Från grundandet av Vishetens hus till 1300-talet kallas perioden islamiska guldåldern. Bagdad sägs också då ha varit den största staden i världen, befolkningsmässigt.

Kort kan man säga att Bagdad under abbasidernas styre blev en stark stat med stabil ekonomi. Bagdad kontrollerade handel som bedrevs via land såsom sidenvägen och all handel runt Eufrat och Tigris som till stor del bestod av kryddor, guld, textilier och siden. Samtidigt var Konstantinopel den stat som kontrollerade handel via sjövägarna. År 1258 erövrades staden av mongolerna och tatarerna.

Beroende på källa varierar det om Bagdad eller Konstantinopel var det största finansiella centrat i världen. Oavsett om Bagdad var större eller inte kan man konstatera att Konstantinopel var Europas viktigaste handelscentrum under större del av medeltiden och tills det att republiken Venedig gick om.